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《金證研》北方本錢中間 易安/作者 沐灵 映蔚 洪力/風控
客户與企業之間的瓜葛，可以说是一種互相促成的互助瓜葛。而保持持久不乱的互助瓜葛，對付企業成长的首要性“不問可知”。而中國黄金團體黄金珠寶股分有限公司（如下简称“中國黄金”），其自夸“在十几年的谋划實践中，踊跃摸索、尽力立异，渐渐成為什物黄金消费和投資范畴的立异者和带领者”。而觀其堆集下来的客户資本，或難“自圆其说”。
使人欷歔的是，曾為中國黄金進献超50亿元收入的第一大客户，在2019年退出中國黄金前五大客户之列，同年中國黄金的营收负增加，并且该客户2020年退出中國金币特许零售商系统，将来或難為中國黄金“創收”。不但如斯，中國黄金還存在应收账款客户及客户沦為“老赖”、零人客户未诞生即“提早”互助的异象，其逾二十亿元的買賣真實性存疑。
1、進献收入超50亿元的往日大客户退出金币特许零售商，或難再為中國黄金“創收”
值得存眷的是，曾在2017-2018年為中國黄金第一大客户的北京黄金買賣中間有限公司（如下简称“北京黄金買賣中間”），現已退出中國金币特许零售商系统，将来或難再為中國黄金進献收入。
据招股書，2017-2018年，北京黄金買賣中間為中國黄金進献的業務收入别離為56.45亿元、54.23亿元，别離占中國黄金主营营業收入的19.98%、13.26%。自2016年起，中國黄金已與北京黄金買賣中間創建互助。
且招股書显示，2019年，北京黄金買賣中間退出中國黄金的前五大客户之列。中國黄金對此诠释，2019年，北京黄金買賣中間因本身谋划环境缘由，未與中國黄金產生营業来往。
别的，中國黄金称，北京黄金買賣中間和冀中中冀黄金贩賣（天津）有限公司（如下简称“天津冀中中冀”）重要與其举行大额金条批發营業。2018 年度，上述两家公司因本身谋划环境缘由，采購需求降低，與中國黄金营業買賣金额有所降低。2019 年以来，则因本身谋划活動性問题未與其展開大额金条批發营業。
而“恰巧”的是，2019年，中國黄金的業務收入下滑，呈负增加态势。
而2018-2019年，中國黄金的業務收入别離為409.11亿元、382.74亿元，2019年同比增加-6.45%。同期，中國黄金對前五大客户的贩賣金额，占主营营業收入比例從29.45%降至16.89%。
至此，2019年，跟着北京黄金買賣中間退出前五大客户之列，中國黄金的营收是不是是以蒙受“打击”？不得而知。
究竟上，因北京黄金買賣中間已無金币特许零售合同，将来或也再難為中國黄金進献收入。
据中國金币总公司公然信息，2020年8月12日，中國金币总公司公布的《關於北京黄金買賣中間有限公司退出中國金币特许零售商的通知布告》显示，北京黄金買賣中間因本身缘由，申请退出中國金币特许零售商系统，經钻研，於2020年7月1日消除與北京黄金買賣中間签定的《中國金币特许零售合同》，取缔此中國金币特许零售商資历。
也就是说，在2017-2018年曾為中國黄金第一大客户的北京黄金買賣中間，2019年未與中國黄金產生营業来往，尔后北京黄金買賣中間退出了中國金币特许零售商，将来或難再為中國黄金創收。而現實上，2019年中國黄金营收堕入负增加，此中受大客户“流失”的影响几何？
2、应收账款客户失期記實高达17条，遭计提坏账筹备上万万元
贸易信誉的高度成长是市場經濟的首要特性之一。贸易信誉的成长在為企業带来贩賣收入的增长的同時，不成防止地致使坏账的產生。而2019年，中國黄金新增的超五万万元的坏账筹备或存收回危害。
据招股書，2017-2019年，中國黄金应收账款坏账筹备余额别離為3,863.86万元、6,478万元、12,273.26万元；2018-2019年，应收账款坏账筹备余额增速别離為67.66%、89.46%。
可見，2019年，中國黄金应收账款坏账筹备余额同比增长近九成。
据招股書，中國黄金诠释其2019年底应收账款坏账筹备金额较2018年底上升较大，重要系其客户星光珠寶團體股分有限公司（如下简称“星光珠寶”）和合肥骏格商贸有限公司（如下简称“合肥骏格”），均因本身活動性問题致使临時没法了偿中國黄金貸款，前述两家公司应付中國黄金应收账款余额别離為2,862.45万元、2,686.75万元，出於谨严斟酌，中國黄金已對上述应收账款全额计提坏账筹备并已提起相干诉讼。
經《金證研》北方本錢中間测算，2019年，中國黄金计提星光珠寶與合肥骏格应收账款坏账筹备合计5,549.2万元。
但是，經统计，星光珠寶暗地里或“劣迹斑斑”，存在多条失期被履行人記實，且曾两度次被限定消费。
据(2020)皖0111执5129号文件，2020年8月4日，星光珠寶因在2020年7月9日立案履行申请人王秀侠申请履行星光珠寶劳動争议胶葛一案中，未按履行通知書指按期間實行見效法令文書肯定的给付义務，被合肥市包河區人民法院采纳限定消费辦法。
据(2020)皖0111执4787号文件，2020年7月17日，星光珠寶因在2020年7月6日立案履行申请人马苗伟申请履行星光珠寶劳動争议胶葛一案中，未定時履行通知書指按期間實行見效法令文書肯定的给付义務，被合肥市包河區人民法院采纳限定消费辦法。
据（2019）皖02民初80号文件，2019年7月21日，星光珠寶、周天杰、姚梨花作為被申请人，因與國泰君安申易（深圳）基金辦理有限公司（如下简称“國泰君安”）合同胶葛一案，被安徽省芜湖市中级法院裁定，對其財富在7,300万元范畴内举行顾全，且以上顾全可以采纳查封、拘留收禁、冻结或法令划定的其他法子举行。且（2020）皖02执59号文件显示，截至2020年3月24日，星光珠寶仍未實行（2019）皖02民初80号民事裁决書見效法令文書肯定的义務。
别的，經《金證研》北方本錢中間统计，星光珠寶总计19次被列為被履行人，履行標的共计达1.4亿元。
据中國裁判文書網及公然信息，在案号别離為（2020）皖0111执4818号、（2020）皖0111执4787号、（2020）皖0111执4465号、（2020）皖0103执3229号、（2020）皖0602执976号、（2020）皖0111执2610号、（2020）皖1202执1420号、（2020）皖1204执778号、（2020）皖1204执774号、（2020）皖1204执773号、（2020）皖1623执788号、（2020）皖1623执787号、（2020）皖1623执789号、（2020）皖12执108号、（2020）皖0103执1461号、（2020）皖1204执410号、（2020）皖02执59号、（2020）沪0115执2683号、（2019）皖1503执2495号的履行裁判文書中，星光珠寶被列為被履行人，请求被履行標的别離為9.82万元、18.51万元、16.37万元、1,134.68万元、103.38万元、245.28万元、102.5万元、3.55万元、2.42万元、2.22万元、93.04万元、88.81万元、67.45万元、3,800.89万元、240万元、54.73万元、7,872.57万元、30.33万元、115.64万元洗鞋神器,。
必要指出的是，据最高人民法院数据，截至2021年1月26日，中國黄金存在17条失期被履行人記實。
與此同時，合肥骏格與星光珠寶在统一列案件中，被列為履行人。
据（2020）皖0103执3229号文件，安徽省合肥市阜阳區法院在履行申请履行人安徽立异融資担保有限公司與被履行人星光珠寶、姚梨花、周天杰、周森、李瑞、合肥骏格、安徽星光珠寶有限公司、安徽帝青商贸股分有限公司、安徽庆丰實業有限公司追偿權胶葛一案中，因典质房產临時没法處理，闭幕（2020）皖0103执3229号案件的履行。
可見，中國黄金应收账款客户星光珠寶，不但存在“老赖”举動，乃至還被“限定消费”，且另外一应收账款客户合肥骏格也被列為履行人，而中國黄金對前述两家公司计提的应收账款坏账筹备合计超5,000万元，将来中國黄金可否将這笔坏账收回？還没有可知。
3、客户沦為“老赖”、被限定消费，客户质量或恶化
在应收账款坏账筹备余额逐年爬升的布景之下，中國黄金多個大客户渠道客户却被列為“老赖”。
作為中國黄金2017年大客户渠道的重要客户之一，广州每金文化財產有限公司（如下简称“广州每金文化”）未實行合计金额达374.89万元。
据招股書，2017年，广州每金文化是中國黄金大客户渠道的重要客户之一，中國黄金重要向广州每金文化贩賣金条等。2017年，中國黄金向其贩賣11.34亿元，占中國黄金大客户贩賣渠道总贩賣额的8.2%。
据（2020）粤0104执13435号文書，2020年4月，广州每金文化因有實行能力而拒不實行見效法令文書确界说務被列為失期被履行人。
但是，而“問题”客户不只广州每金一家，中國黄金大客户渠道的另外一重要客户存在屡次因合同胶葛案，被采纳行政辦法的情景。
据招股書，2017-2018年，天津冀中中冀是中國黄金大客户渠道的重要客户之一，中國黄金重要向其贩賣金条等。2017-2018年，中國黄金向其贩賣金额别離為49.19亿元、20.17亿元，别離占中國黄金大客户贩賣渠道贩賣总额的35.59%、16.37%。2017-2018年，天津冀中中冀别離為中國黄金大客户贩賣渠道的第2、第二大客户。
据（2020）辽05执24号文件，2020年3月，在本溪銀行股分有限公司北地支行申请履行告貸合同胶葛一案中，天津冀中中冀因未按履行通知書指定的時代實行見效法令文書肯定的给付义務，本溪市中级法院對天津冀中中冀及其賣力人采纳限定消费辦法。
据（2018）浙0103財保15号文書，2018年9月，杭州仲裁委员會受理申请人浙江物產融資租赁有限公司與被申请人天津冀中中冀黄金、中國青旅實業成长有限责任公司（如下简称“青旅實業”）、姑苏静思园有限公司（如下简称“静思园”）合同胶葛一案中的財富顾全申请，申请人哀求對被申请人價值1.65亿元的財富采纳顾全辦法。杭州市下城區法院裁定冻结被申请人天津冀中中冀、青旅實業、静思园的銀行存款1.65亿元，存款不足的，查封、拘留收禁或冻结响应價值的財富。
据（2020）鲁10执38号文件，2020年1月，申请履行人威海蓝海銀行股分有限公司與北京黄金買賣中間、青旅實業、静思园、天津冀中中冀合同胶葛一案，山东省威海市中级法院作出的（2018）鲁10民初203号民事裁决書已產生法令效劳，判令中，北京黄金買賣中間、天津冀中中冀需配合了偿申请履行人贴現款9,138.19万元、332.92万元利錢及状師辦事费128万元。
問题远未竣事。
据招股書，2018年，中信國安投資有限公司（如下简称“中信國安”）是中國黄金大客户渠道的重要客户，中國黄金重要向其贩賣金条等。2018年，中國黄金對其贩賣金额為9.24亿元，占中國黄金大客户渠道贩賣总额的7.5%，為中國黄金大客户渠道的第三大客户。
据（2020）豫01执162号文件，2020年5月，在向阳銀行股分有限公司與中信國安投資有限公司、中信國安團體有限公司金融告貸合同胶葛一案中，郑州市中级法院（2019）豫01民初1441号民事裁决書已產生法令效劳。被履行人中信國安等經通知拒不實行見效裁决肯定的义務。
据（2020）豫01执恢73号文件，在於2020年4月27日立案履行申请人華夏信任有限公司申请履行中信國安告貸合同胶葛一案，因中信國安未按履行通知書指定的時代實行見效法令文書肯定的给付义務，中信國安被采纳限定消费辦法。
由上述情景可見，中國黄金大客户渠道的重要客户中，广州每金文化沦為“老赖”，天津冀中中冀、中信國安被限定消费，中國黄金的客户质量或恶化。
4、零人客户“未诞生”即互助，逾27亿元買賣额真實性存疑
一波未平一波又起。中國黄金還存在客户“未诞生”便與其展開互助的“异象”。
据招股書，郑州知感商贸有限公司（如下简称“郑州知感商贸”）是中國黄金經销模式重要客户，與中國黄金互助起頭於2010年。中國黄金重要向其贩賣黄金首治療病毒疣,饰、金条。
2017-2019年及2020年半年，中國黄金對郑州知感商贸的合计贩賣额逾27亿元，郑州知感商贸對中國黄金的首要性或“可見一斑”。
详细来看，2017-2019年及2020年上半年，中國黄金對郑州知感商贸的贩賣额别離為4.37亿元、7.73亿元、10.06亿元、5.2亿元，别離占中國黄金經销营業收入比重為nba賽程,5.14%、5.38%、5.38%、6.21%。2017-2019年及2020年上半年，郑州知感商贸别離為中國黄金經销模式的第5、第2、第2、第一大客户，合计對郑州知感商贸的贩賣总额达27.36亿元。
但是，建立多年的郑州知感商贸，至今或仍為“零人”公司。
据市場监视辦理局公然信息，郑州知感商贸建立於2011年8月9日。2017-2019年，郑州知感商贸的社保缴纳人数均為0人。
為什麼郑州知感商贸建立於2011年，就已在2010年與中國黄金開展互助？未成當即互助暗地里“拷問”两邊買賣数据的真實性。
不宁唯是，除郑州知感商贸，不乱在中國黄金加盟店渠道客户前十的客户之一，在其建立六年前却已與中國黄金展開互助。
据招股書，2017年，深圳市锦丰珠寶有限公司（如下简称“深圳锦丰”）是中國黄金加盟店渠道前五大客户之一。中國黄金與深圳锦丰互助肇端於2010年，中國黄金重要向其贩賣金条、黄金首饰。
2017年，中國黄金向深圳锦丰的贩賣额為4.45亿元，占中國黄金經销营業收入的5.24%。别的，2017-2019年，深圳锦丰根基不乱在中國黄金加盟店渠道前十大客户之列。
但是，深圳锦丰社保缴纳人数仅為2人，却能“消化”中國黄金4.45亿元的贩賣额，使人狐疑。
据市場监视辦理局公然信息，深圳锦丰建立於2016年12月。2019年5月，深圳锦丰的注册本錢由100万元變動為3,500万元。2017-2018年，深圳锦丰的社保缴纳人数别離為2人、2人。
至此，社保缴纳人数仅两人的深圳锦丰，不但“撑起”了中國黄金4.45亿元贩賣额，且更使人不解的是，深圳锦丰在未建立的环境之下，“提早”與中國黄金展開互助六年，中國黄金與深圳锦丰的買賣真實性存疑。
當你谛视着深渊時，深渊也在谛视着你。各種問题之下，中國黄金若何“破解”，有待市場的磨练。 |
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發表於 2023-9-12 13:19:43
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