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標題: 黄金珠寶行業2020年報及2021年一季報综述:疫情後景氣度逐季修复 ... [打印本頁]

作者: admin 時間: 2022-4-18 18:42
標題: 黄金珠寶行業2020年報及2021年一季報综述:疫情後景氣度逐季修复 ...
黄金珠寶疫情後规复环境杰出，行業空間有望延续晋升。黄金珠寶治療咳喘貼,贩卖是受疫情影响较大的品类，也是疫情和缓後规复速率快、肯定性高的品类。2020 年黄金珠寶社零消费额同比下滑8.82%，但下半年较上半年较着回暖，21Q1 更是持续三個月领先其他品类。從持久来看，消费進级带動听均珠寶消费上涨，和龙头公司在產物和品牌的發力，有望進一步鞭策黄金珠寶行業的市場空間扩容。

黄金珠寶公司20 年营收总體下滑，下半年進入苏醒通道。從整年的维度来看，咱们拔取的8 家A 股珠寶公司的均匀营收增速為-7.15%，但自Q3 起总體增速渐渐转正。在21Q1，8 家珠寶公司均匀营收增速到达61.91信用借款,%，剔除疫情影响，较19Q1 增加7.8%，部門龙头公司捉住機會，实現逆势增加：老凤祥凭仗韧性较强的黄金品类和門店逆势扩大，营收同比增加4.22%；豫园股分（老庙+亚一）借助門店扩大和线上收入晋升，营收同比增加8.36%。线上收入增加是支持整年事迹的关头身分。因為线下终端受限，珠寶公司均踊跃摸索线上渠道的开辟，2020 年珠寶公司线上收入增加显著：周大生整年线上收入同比增加93.9%；豫园股分旗下品牌老庙天猫旗舰店整年贩卖额同比增加超140%。开店环境整體呈规复态势，21 年有望提速。周大生、老凤祥、豫园股分（老庙+亚一）20 年别离净新增17八、55七、620 個門店，此中豫园股分（老庙+亚一）21Q1 净新增門店数為89 個。

延续存眷龙头公司的渠道浸透和品类扩大。珠寶龙头公司的计谋重要集中在三個方面：（1）线下渠道的加快浸透。将来几年龙头公司在門店开辟方面都将连结较高的投入力度，终端竞争或将加重；（2）线上渠道竞争白热化。疫情加快了黄金珠寶线上渠道的成长速率，特别是直播電商模式的突起。珠寶龙头公司都摸索出了合适本身谋划计谋、适配產物矩阵的线上计谋；（3）丰硕品类、晋升產物力仍将是焦點竞争點。龙头公司在曩昔几年里經由過程吞并收購、加大研發頸椎痛貼布,等方法，從内生和外延两個标的目的不竭丰硕品牌和產物矩阵。從总體行業款式来看，港股公司凭仗其范围上風和產物氣力，将继续在内地市場具有较强的竞争力。在行業总體增速安稳的情况下，迪阿股分凭仗标新立异的营销计谋，創建了安定的品牌形象，连系总體產物、辦事系统，從而得到了优异的红利能力并实現了范围的快速扩大。汽車借款免留車，是以咱们认為，具备前瞻性和开辟性的公司在将来将具备更大的成漫空間。

重點举荐：周大生、老凤祥、周大福、豫园股分；建议存眷：潮宏基

危害提醒。宏观經济低迷，按捺可選消费的需求开释；市場竞争童顏針, 加重，品牌加快开店掠取市場；中小品牌出清速率低于预期。

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